De AEX gaat naar de 1.000

Het is geen grootspraak, noch giswerk of een gekke voorspelling. Het is de opmerkelijke uitkomst van een langetermijnanalyse, zoals die ooit door Benjamin Graham werd bedacht.
Benjamin Graham wordt alom gezien als de grondsteenlegger van fundamentele analyse en hij drukte beleggers altijd op hun hart om zorgvuldig de financiële positie van bedrijven te bestuderen.
Op grond van zijn ervaring ontwikkelde Benjamin Graham, die de leermeester was van Warren Buffett, maar dat terzijde, verschillende algoritmen waarmee beleggers snel en eenvoudig konden achterhalen of een investering in een bepaald überhaupt wel de moeite loont.
Benjamin Graham formuleerde daarnaast een aantal richtlijnen waarmee je als belegger de koers van een aandeel kunt projecteren. Als je die richtlijnen in een rekenmodel giet, kun je aan hand van de boekwaarde, dividend, winst per aandeel, de hoogste en laagste koers op basis van de actuele koers een inschatting te maken van het toekomstige rendement.

Hoewel het rekenmodel voor individuele aandelen is bedoeld, is de onderliggende techniek ook geschikt voor aandelenindices, zoals de AEX. Wanneer de historische gegevens van de Amsterdamse hoofdindex worden doorgerekend, dan mag je ervan uitgaan dat de AEX over een jaar of tien vrijwel 300 procent hoger noteert dan nu. Dit houdt ook in dat de hoofdindex over een jaar of acht de psychologische barrière van 1.000 punten zal doorbreken.

BRON Beleggerbelangen.nl

Vermogensbeheer vergelijken

Meer weten? vul even de OranjeVM VermogensScan in
Klik hier voor de Online Gratis VermogensScan

Perceptie

Vijf jaar geleden voerde de Washington Post een experiment uit. Een muzikant speelde op een koude januari-ochtend bijna drie kwartier op zijn viool in een metrostation in Washington. Precies 1097 mensen liepen voorbij, slechts zes mensen stopten om even te luisteren en twintig voorbijgangers gooiden achteloos wat geld in zijn mandje. Bij elkaar niet meer dan $32.

Maar de muzikant was niet zomaar iemand. Het was Joshua Bell, een van de meest getalenteerde muzikanten ter wereld, die deze ochtend de mooiste en moeilijkste stukken van Bach, Brahms en Schubert speelde op zijn Stradivarius-viool ter waarde van $3,5 mln. De avond ervoor gaf Bell een uitverkocht concert waarbij alle tickets minimaal $100 kostten.

Op waarde schatten

Het experiment toonde aan dat we zaken niet meer op waarde schatten als we iets op een andere manier gepresenteerd krijgen dan we gewend zijn. Het bewijst ook dat, als we serieus willen worden genomen, we ons moeten presenteren zoals van ons wordt verwacht en we in de juiste omgeving moeten staan. Een minister of een Kamerlid die op het Binnenhof de grootst mogelijke onzin uitkraamt, krijgt zendtijd en wordt serieus genomen. We luisteren geboeid naar de voorzitter of leden van belangrijke commissies, maar als diezelfde man op een sinaasappelkistje op het marktplein in Heerlen zou roepen dat Wouter Bos en de overheid hebben gefaald, zou iemand dan stil blijven staan en luisteren?

Het omgekeerde geldt ook. We herkennen zakkenrollers en zakkenvullers niet meer zolang ze eruitzien als de directeuren van woningcorporaties, vermogensbeheerder, commissaris of projectontwikkelaar, zeker als ze daarnaast ook nog prominent PvdA-lid zijn. Ideeën of oplossingen die niet aangedragen worden door iemand die het label ‘belangrijk’ draagt, worden niet gehoord. Funest, want dit brengt ons niet verder als samenleving.

Belangrijk leermoment

Terug naar Joshua Bell. Voor hem was dit experiment best pijnlijk. Hij had zich nooit gerealiseerd dat wanneer je voor een concertzaal speelt, het publiek je accepteert omdat het een duur kaartje heeft gekocht. Op deze ochtend in dit metrostation was hij continu onzeker: ‘Stel dat ze me niet goed vinden. Misschien haten ze mij.’ Zes momenten waren heel lastig en dat waren de eindnoten van het muziekstuk. Hij was gewend een ovationeel applaus te ontvangen, maar dat kwam er niet. Het was een belangrijk leermoment.

Laten we daarom bankiers en politici nooit meer met een aura van belangrijkheid bejegenen. Geen vanzelfsprekend applaus voor een politicus, commissaris, bankier of woningcorporatiedirecteur, maar gewoon beoordelen op de feiten en hun talent, net zoals we die man op het sinaasappelkistje beoordelen. Stilstaan bij het effect van de perceptie is de eerste stap naar een beter land.

Vermogensbeheer vergelijken

Meer weten? vul even de OranjeVM VermogensScan in
Klik hier voor de Online Gratis VermogensScan

China op weg naar harde landing

De groei zakte in het tweede kwartaal tot 7,1%. De autoriteiten zijn echter niet in actie gekomen met nieuwe maatregelen om de groei weer aan te jagen. Jaren achtereen was de officiële groeidoelstelling 8% per jaar. De realiteit was echter ruim 10%. De huidige officiële prognose gaat uit van een jaarlijkse groei van 7,5%.

Dit percentage is het laagste sinds midden jaren negentig. ING heeft overigens goede hoop dat, nu China het wat rustiger aandoet, er volgend jaar weer ruimte is voor een impuls. Over Europa schrijft ING dat de financiële wereld enthousiast gereageerd heeft op de recente besluiten van de ECB, dat het nu aankomt op de medewerking van de zuidelijke landen, en dat Europa ondertussen wegzakt in een recessie.

Een renteverlaging van de ECB sluit ING niet uit. ING constateert wel dat de Europese Centrale Bank er alles aan gelegen is om de euro te redden, maar dat de bank anderzijds de euro ook weer niet al te sterk wil laten worden. Volgens ING kan de euro wel iets aan kracht winnen, maar het Europese probleem, de zwakke economie en de kans op een monetaire verruiming leggen wel druk op de euro.

De laatste gegevens over de Amerikaanse arbeidsmarkt sterken de verwachtingen in de markt dat de Federal Reserve nieuwe verruimende maatregelen zal nemen. Het Verenigd Koninkrijk onderscheidt zich van de rest van Europa met een naar verwachting keurige economische groei in het derde kwartaal.

De groei zal overigens daarna matig zijn. Japan ontkomt volgens ING, zoals veel landen en regio’s, niet aan stimulering. Ook daar staat de economische bedrijvigheid op een laag pitje, ligt de arbeidsmarkt er zwak bij en de deflatie neemt er toe.

BRON beleggersbelangen.nl

Vermogensbeheer vergelijken

Meer weten? vul even de OranjeVM VermogensScan in
Klik hier voor de Online Gratis VermogensScan

Trustkantoren zien hun positie bedreigd

Nederlandse trustkantoren worden in hun concurrentiepositie bedreigd. Ze verliezen terrein aan Cyprus, Luxemburg en sinds kort ook Engeland.
Daar zijn internationale concerns goedkoper uit met de oprichting van zogenoemde brievenbusmaatschappijen.

Belastingverdragen met andere landen

‘We zijn de alleenheerschappij in de trustsector kwijt. Als we niet oppassen, moet Nederland ook operationele activiteiten van multinationals prijsgeven’, zegt André Nagelmaker, bestuurder van branchevereniging Holland Quaestor en directeur van trustfirma ANT.

Nederland is na de oorlog uitgegroeid tot een van de grootste financiële draaischijven ter wereld dankzij een veelheid aan belastingverdragen met andere landen. Dit maakt het voor internationale bedrijven aantrekkelijk hier een houdstermaatschappij op te richten om dubbele belastingheffing te vermijden. Via deze speciale vennootschappen, beheerd door trustkantoren, worden in- en uitgaande transacties afgewikkeld met een totale waarde van € 10.200 mrd, gemeten in 2010. Diverse juridische vehikels, waaronder die van Pepsi-Cola en Hewlett -Packard, hebben zich ontpopt tot grote operationele vestigingen.

‘We verliezen marktaandeel’

Maar door kopieergedrag van andere landen is Nederland zijn voorsprong aan het verliezen. Jaarlijks worden er 20.000 financieringsholdings op Cyprus opgericht. Ter vergelijking: Nederland telt in totaal 20.000 van zulke vennootschappen zonder verder te groeien. ‘We verliezen marktaandeel’, aldus Nagelmaker.

Het financiële voordeel van een vestiging in Nederland neemt af door de relatief hoge kosten. Internationale bedrijven die hun geldstromen via Nederland laten lopen, moeten hier ook tastbare activiteiten ontplooien. Ze geven daaraan invulling door een kantoor met bestuurders te openen. In Cyprus ligt de lat lager.

BRON FD.nl

Vermogensbeheer vergelijken

Meer weten? vul even de OranjeVM VermogensScan in
Klik hier voor de Online Gratis VermogensScan

De Fed gaat hypotheekeffecten opkopen

De Federal Reserve gaat vanaf nu maandelijks hypotheekeffecten opkopen ter waarde van veertig miljard dollar, omdat de Amerikaanse economie nog te zwak is om de hoge werkloosheid te verlagen.

De Amerikaanse centrale bank blijft dit voor onbepaalde tijd doen, althans totdat de werkgelegenheidscijfers aantrekken. Dat meldt persbureau AP. De Fed verlengde ook beleid om de korte termijn-rentes tot midden 2015 laag te houden.

Maatregelen moeten economie stimuleren

Beide stappen van de Fed werden na een twee dagen durend beraad aangekondigd. De grootschalige aankoop van hypotheekeffecten moeten de lange termijn-rente verlagen om zo het lenen en consumeren van de Amerikaanse burger te stimuleren. Fed-voorzitter Ben Bernanke liet eind augustus al weten dat de bank meer moest doen om te voorkomen dat er “structurele schade” aangericht wordt “aan de Amerikaanse economie”.

In afwachting van het besluit van de Fed daalde de dollar in waarde en bleef kwam niet meer terug op zijn eerdere niveau. De aandeelbeurzen reageerden daarentegen wel positief, zo steeg de Dow Jones met 35 punten vergeleken met gisteren.

Critici: Fed maatregelen hebben geen effect

De centrale bank heeft sinds de start van de financiële crisis in 2008 al meer dan twee biljoen aan staatsobligaties en hypothecaire waardepapieren opgekocht. Volgens sceptici zal het besluit van de Fed weinig uithalen, de rentes zijn al historisch laag en zij waarschuwen voor grotere inflatie doordat de Fed voor de aankoop van deze schuldenpapieren geld bij moet drukken. Volgens Bernanke tonen diverse studies aan dat de maatregelen van de Fed wel degelijk effect hebben, en tot dusver tenminste twee miljoen banen hebben gegenereerd.

BRON. NRC.nl

Vermogensbeheer vergelijken

Meer weten? vul even de OranjeVM VermogensScan in
Klik hier voor de Online Gratis VermogensScan

Grootste instroom obligatiefondsen in 10 jaar

Europese obligatiefondsen zagen in juli 21,7 miljard euro aan nieuw geld van beleggers binnenkomen. Dat is de grootste maandelijkse instroom in tien jaar.

Dit blijkt uit cijfers van dataleverancier Lipper over de maand juli.

Vooral high yield-fondsen waren erg populair. Zij waren goed voor 7,1 miljard euro aan instroom.
Worden geldmarktfondsen buiten beschouwing gelaten, dan kwam er in juli in Europese beleggingsfondsen netto 14,9 miljard euro aan nieuw geld van beleggers binnen. Dit brengt het totaal aan instroom dit jaar voor deze fondsen op 81,3 miljard euro.

Kijk je echter wel ook naar geldmarktfondsen, dan hadden Europese beleggingsfondsen in juli een instroom van 2,4 miljard. Dit betekent dat geldmarktfondsen te maken hadden met een netto uitstroom van 12,5 miljard euro.

De fondshuizen met de grootste instroom in hun Europese fondsen waren in juli achtereenvolgens Pimco (3,2 miljard), AXA (2 miljard), BlackRock (1,2 miljard), Pictet (960 miljoen) en Carmignac (910 miljoen).

BRON: fondsnieuws.nl

Vermogensbeheer vergelijken

Meer weten? vul even de OranjeVM VermogensScan in
Klik hier voor de Online Gratis VermogensScan

NL Staat leent tegen negatieve rente

AMSTERDAM (Dow Jones)–De Nederlandse Staat heeft maandag ruim EUR2,7 miljard opgehaald met twee korte leningen tegen een negatieve rente, maakt het agentschap Generale Thesaurie van het ministerie van Financien bekend.

Een lening die aflost op 30 november leverde EUR1,61 miljard op, tegen een rendement van -0,063%. Een lening tot 28 maart volgend jaar bracht EUR1,12 miljard op, bij een yield van -0,027%.

Voor beide papieren werd vooraf gemikt op een bedrag van EUR1 miljard tot EUR2 miljard.

bron: www.fd.nl

Vermogensbeheer vergelijken

Meer weten? vul even de OranjeVM VermogensScan in
Klik hier voor de Online Gratis VermogensScan